有两个大瓜_全球观察
发布时间：2023-05-12 21:51:45
来源：凯恩斯
5月12日，A股市场表现不佳。从技术上看，上证又到反弹趋势线，按照刻舟求剑的说法，技术逻辑又该反弹了。但当前宏观面经济数据不太配合，比如4月通胀率0.1%，CPI连续三个月低于1%的持续下滑，虽然经济学界有争议，但我们应该客观分析数据，不能像美联储看到CPI超过4%才醒悟，这次通缩恐怕是真的可能要来了。
未来中国经济的重点肯定是拼经济。拼经济直接办法是财政和货币两大政策，间接办法是取消流通阻力，比如加快货币和商品的流通速度，比如在政策上保障货币和商品流通的顺畅，我讲一个故事，话说某小城市有一个饭局，在一个KTV+烧烤酒吧，喝酒正酣，其中一个民营小老板抱怨，早年接PPP项目结账不顺利，亏了几千万，然后过去三年做检测，又没有收到钱，越说越激动，骂了几句**负责人，一个官二代上去就给了民营小老板一个耳光，指着小老板头说你竟然敢骂我爸，被打的民营小老板立刻起身向官二代道歉，转头说，对不住，我告辞了。到了晚上12点，酒吧服务员拿着账单进包间说，抱歉，我们店要打烊了，你们看谁把账结了？一问包房消费金额，一群官二代们全都傻眼了，于是大家商议之后，让打人的官二代给民营小老板打电话，过来。。。。。。
金融业有个瓜，欧洲瑞典房产企业SBB暴跌，巴菲特和芒格唠叨过的商业地产危机初露端倪。瑞典因为前几年低利率导致房地产信贷猛涨，而如今又面临房产贷款的集中到期，未来五年到期的房地产债中1/4在今年，所以2023年瑞典发生违约，并触发多米诺股票效应的可能性较高。
(相关资料图)
之前，新闻里面看到，韩国也有类似问题，因为利率低，韩国人前几年疯狂买房，为买房还出了全租房。也就是租户支付房价的50%-80%，两年后钱还租户，房子白住，然后业主拿着这笔押金继续贷款买房，如此反复加杠杆，经济繁荣，房价上涨期这种模式没有问题，一旦经济放缓，资金链断裂。。。
经济危机的促成因素很多，但如果非要找到几个代表性因素，那么是两个：繁荣和贪婪。人性有贪婪的一面，而繁荣让人性充分释放，人性很容易让经济过度繁荣，有人称之为经济泡沫或者非理性繁荣，而繁荣结束后，泡沫破裂和信用反噬就会接踵而至。
A股可能没有太大风险，但A股投资人也需要全球视野，了解这个世界未来可能发生的问题，并做出预判和预案，我们说投资不能看后视镜，而要有一架望远镜，看得越远的投资人，成功概率越大。
从国内看，当下宏观面国内的主题是经济有“通缩”可能性，国外的主题是银行业动荡，可能出现危机。两方面如果发生，效果会叠加，国内紧缩下消费不振，国外银行业动荡也会传导到消费需求，从而影响我国出口。所以，如果两件事同时发生，那么就引出了一个政策预判：会不会下半年来点“经济刺激政策”。当然，现在两件事情尚未发生，我们希望经济政策保有余力，厚积而薄发。
换句话说，2023年，个人对政策性行情有很大的期待，所以A股投资人并不用担心，中国经济有自身特色，一个强大的政府，在逆周期调节的影响力很大，这在欧美几乎是不可能实现的，是我们政策的优越性。
今天文化传媒迅速跳水，我早就提醒过见顶风险，我的态度很明确：我认为AIGC能够为传媒带来技术革命，但我也认为当前起起伏伏的大多数传媒股、AI股，都是概念炒作。一家上市公司会用AI有什么了不起？创造AI大模型，筑高算法、算力技术壁垒的企业才值得投资。且即便是好股票，没有好价格也是不行的，如今的AI概念股已经炒到了想到贵的地步，这并不合理。
相对于概念期的A形行情，我更期待生成式AI进入成长期的下个阶段，那才是真正的投资机遇。还是那句话，投资需要望远镜，虽然现下AI有泡沫，但洗尽铅华呈素姿之后，未来AI真正的机会还是会到来的，因为生成式AI的确不只是概念，它真的带来了改变。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】
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